4月份到目前僅僅一個(gè)多月的時(shí)間，A股仿佛由“春天”進(jìn)入了“冬天”，上證指數(shù)下跌200多點(diǎn)，跌幅逾5%，市值一個(gè)月蒸發(fā)幾萬億。大家都把矛頭指向了劉士余，不可否認(rèn)，嚴(yán)格的監(jiān)管使市場上的一些投機(jī)資金倉皇出逃，會(huì)對大盤短期的走勢造成擾動(dòng)，但尚不足以造成目前這種規(guī)模的大跌。理性的投資人應(yīng)該把目光回到基本面，看一下經(jīng)濟(jì)到底出了什么問題？回顧一下最近的經(jīng)濟(jì)狀況，你會(huì)發(fā)現(xiàn)此次大跌真正的根源其實(shí)是房地產(chǎn)。

《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》這本書是國外一個(gè)對沖基金經(jīng)理寫的，堪稱經(jīng)典著作。這本書將房地產(chǎn)周期稱為周期之母。作者研究發(fā)現(xiàn)歐美房地產(chǎn)市場百年來的一些基本規(guī)律，很有意思。首先是房地產(chǎn)牛市緩慢而漫長，但一旦反轉(zhuǎn)掉頭向下，也非?？膳?，對經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格殺傷力非常大。另外，一個(gè)完整的房地產(chǎn)周期最長是30多年，最短的是13年，平均是18-20年。

房地產(chǎn)周期是周期之母的原因是：產(chǎn)品周期非常長，產(chǎn)品關(guān)系到的產(chǎn)業(yè)非常多。房地產(chǎn)周期緩慢、持久且振幅很大，在向上時(shí)具有很強(qiáng)的帶動(dòng)力，在反轉(zhuǎn)向下時(shí)勢大力沉， 所以有“十次危機(jī)九次地產(chǎn)”之說。歷史上的教訓(xùn)深刻，最著名的1991年日本危機(jī)，導(dǎo)致日本長達(dá)15年的經(jīng)濟(jì)蕭條。

回到國內(nèi)，眾所周知，近來房地產(chǎn)遭遇到政策上暴風(fēng)驟雨式的監(jiān)管，而且此次政策有別于前幾次。國家第一次明確了房子的“居住屬性”，從力度、范圍、手段等等各方面均是史上之最。

自“9.30”以來,中國超55個(gè)城市發(fā)布了各種相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策160余次,樓市調(diào)控層層加碼后進(jìn)入限購、限貸、限價(jià)、限售的“四限時(shí)代”。另外，房地產(chǎn)銳、搖號購房等消息層出不窮。一線城市作為房地產(chǎn)市場的“風(fēng)向標(biāo)”已經(jīng)有了反應(yīng)，北京、上海、深圳的房價(jià)都有不同程度的松動(dòng)或下跌。以北京為例，據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)消息，北京部分二手住宅出現(xiàn)降價(jià)，同一樓盤中個(gè)別房源降價(jià)幅度超10%；多家大牌二手房中介關(guān)閉了一些自家門店。

股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，是經(jīng)濟(jì)基本面的最有效也最直接的反應(yīng)。大家知道，股市炒作的其實(shí)是對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不言而喻，一旦房地產(chǎn)投資下滑，經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)大增。而作為“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”的股市，也理所當(dāng)然的提前反映出這個(gè)預(yù)期。因此，此輪大跌實(shí)質(zhì)上是市場對房地產(chǎn)有可能在未來拖累經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)反應(yīng)。

近年來高層一直反復(fù)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)改革，中國經(jīng)濟(jì)要想脫胎換骨，就必須擺脫對房地產(chǎn)的依賴，也許短期內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)，但從長遠(yuǎn)來看，這是必然的。國土部5日也作出了最明確的表態(tài)：反對投機(jī)炒作土地，也不希望地方發(fā)展依賴土地財(cái)政。