內(nèi)地企業(yè)到香港上市的很多，從1993年青島啤酒到香港上市至今，已經(jīng)有160多家企業(yè)到香港上市了。

為了衡量這些公司股票的表現(xiàn)，恒生指數(shù)公司編制了恒生中國企業(yè)指數(shù)，也就是我們熟知的恒生國企指數(shù)，簡稱H股指數(shù)。

一般人對H股指數(shù)存在一個誤解，看到“國企”兩個字，就覺得H股指數(shù)的成份股全是國企，但其實也是有很多民企的。不過，目前確實是以國企為主的。

最初的H股指數(shù)，只有10只成份股。從2000年開始，才改為40只成份股，并且從2000點起步，沿用至2017年。從2017年開始，H股指數(shù)進(jìn)行了擴容，成份股數(shù)量增加，從原來的40只股票，變成了50只股票。

為什么H股指數(shù)要擴容

這是因為H股指數(shù)最初的規(guī)則已經(jīng)無法滿足投資者的需求了。

H股指數(shù)最初的目的，是反映在香港上市的內(nèi)地公司的平均走勢。但是很多主營業(yè)務(wù)在內(nèi)地的公司，注冊地不在內(nèi)地，它們在香港或者在海外的其他地區(qū)注冊，但也是在香港上市的。

按照H股本身的規(guī)則，這些確確實實是內(nèi)地的公司就不能被納入H股指數(shù)。這樣一來，H股指數(shù)就有了違它的初衷，不能夠全面反映出在香港上市的內(nèi)地公司的平均走勢。

另外，原先的H股指數(shù)，過于集中在與金融相關(guān)的國有企業(yè)上，對民營企業(yè)納入的比例低一些。

所以2017年，恒生指數(shù)公司決定對H股指數(shù)進(jìn)行擴容。主要有以下變化。

（1）數(shù)目變多了。成份股從原來的40只股票，變成了50只股票。

（2）對企業(yè)經(jīng)營情況要求更高了。新的規(guī)則要求入選成份股的公司必須贏利，而且經(jīng)營現(xiàn)金流、分紅都要是正數(shù)。

（3）最主要的是增加了10只紅籌股和民營企業(yè)。新增加的這10只成份股，會分批被納入。主要是騰訊、中移動等公司，其中占比最高的就是騰訊。

從2018年3月至2019年3月，H股指數(shù)會分為五個階段分批納入新的成份股。

到2019年3月，擴容完成之后，這10只新加入的股票合計能占到新的H股指數(shù)的30%左右，原H股指數(shù)的成份股占剩下的約70%。

這樣分批納入，可以減少對H股指數(shù)和其他成份股的沖擊。

H 股擴容納入的紅籌股和民營企業(yè)，包括了騰訊等優(yōu)秀民營企業(yè)，相比較原來H股指數(shù)金融行業(yè)一家獨大的情形，結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定，更有利于降低H股指數(shù)的長期風(fēng)險。再加上擴容之后對成份股的財務(wù)等要求更加嚴(yán)格了，所以對H股指數(shù)長期是利好的。

H股指數(shù)擴容后，也可以更好地反映在香港上市的內(nèi)地企業(yè)的實際情況。